Başarılı şirketlerin çoğu genellikle daha büyük şirketler için hedef haline gelir. Bu daha büyük kuruluşlar daha küçük şirketle birleşme önerebilir veya hisse senetlerini satın alarak edinmeye çalışabilir. Bir şirket hisse senetleri alımlarıyla bir diğerine kontrol faizi almaya çalıştığında, satın alma birimi “devralma” ile uğraşır.
Dostluk Devralma Nedir?
Aynı zamanda “satın alma” olarak da adlandırılan “dostça bir devralma”, edinen şirket, hedef şirketin yönetim kuruluna kontrol hissesini satın almayı planladığını bildirdiğinde gerçekleşir. Yönetim kurulu daha sonra önerilen satın alımda oy kullanır. Kurul, hisse senedi alımlarının mevcut hissedarlara fayda sağlayacağına inanıyorsa, satış lehine oy kullanır. Satın alan şirket daha sonra hedef şirketin faaliyetlerini kontrol eder ve hedef şirketin yönetim kurulunu yerinde tutmayı seçebilir veya seçmeyebilir.
Düşman Devralma Nedir?
Hedef şirketin yönetim kurulu, hisse satışını devralan şirkete oy verdiğinde "düşmanca bir devralma" olur. Daha sonra, edinen şirketin temsilcileri, hedef şirketin hissesini diğer kaynaklardan satın almaya, kontrol edici bir ilgi kazanmaya ve devralmaya karşı oy kullanan yönetim kurulu üyelerini zorlamaya çalışır. Bu olduğunda, satın alan şirket hedef firmanın hisseleri üzerine agresif bir şekilde giderken, hedef yönetim kurulu hayatta kalmak için mücadele etmeye hazırlanır.
Düşman Alma Yöntemleri
Düşmanca bir iktidarı ele geçirmek için kullanılan iki yöntem “ihale teklifi” ve “vekâlet kavgası” dır. "İhale teklifinde" devralan, hissedarlardan doğrudan hissedarlardan açık piyasada geçerli bir fiyattan alım yapmayı teklif eder. İhale teklifine verilen primler, hissedarları iktisapçıya satmaya teşvik etmek için bir teşvik görevi görür. Bir "vekil kavgasında", devralan hissedarları mevcut yönetim kurulunu oy kullanmaya ve devralan teklifine daha açık olanlara oy vermeye ikna eder.
Düşman Devralma ile Mücadele
Bir şirket, kendisini düşmanca bir devralımdan korumak için hisselerini geri almayı seçebilir. Bu yöntemle devralma için gereken hisseler, açık piyasada değil, hedef şirketin elinde olacak. Diğer bir yöntem, aynı zamanda "zehir hapı" olarak da adlandırılan bir hissedarın hak planı olup, eğer bir kuruluşun hisselerinin büyük bir kısmı hisse senedine sahipse, hissedarların yeni hedef şirket hisse senetlerini indirimle satın almalarını sağlar. Bu plan, hissedarların hisse senetlerini satın almak yerine, kazancı doğrudan hedef şirketin yönetim kurulu ile müzakere etmeye zorlar.
Sonuç
"Düşmanlara el koyma", "zehir hapı" ve "hedef şirket" gibi terimler, toplantı salonunun bir savaş alanı olduğu izlenimini veriyor. İş dünyasında bir devralma, kayıp işlere, geçici hisse senedi fiyatlarına ve bir şirketin itibarına zarar verebilir. Devralmaya katılanların çoğunun fiziksel yara izlerinden endişe etmesine gerek kalmamasına rağmen, böylesi bir savaş ortamından kaynaklanan yaralar, yıllar boyunca yer alan kişilerin yaşamlarını etkileyebilir.
