ROE, özkaynak kârlılığı, bir şirketin karlılık ve büyüme potansiyelinin önemli bir ölçüsüdür. Yatırımcılar, analistler ve hissedarlar bunu bir işletmenin kar performansını ve gelecekteki büyüme potansiyelini değerlendirmek için kullanırlar. Bununla birlikte, ROE, bir şirketin kâr performansının ve mali sağlığının tamamen doğru bir göstergesi olarak güvenilirliği konusunda sınırlamaları vardır. Bir firmanın performansını daha iyi anlamak için bir şirketin ROE'sinin daha ayrıntılı araştırılması gerekir.
Özkaynak Getirisi Nedir?
ROE, bir şirketin varlıklarından ne kadar kar elde edebileceğinin bir ölçüsüdür. Bu anlamda, en fazla kazancı elde etmek için şirketin varlıklarının kullanılmasında yönetimin etkinliğinin bir göstergesidir. ROE'leri yüksek olan şirketler rekabetçi bir avantaja sahip, en fazla nakit akışını sağlayacak, istikrarlı bir şekilde büyüyecek ve yatırımcılar için daha cazip olacaktır.
ROE için formül
Özkaynak kârlılığı, bir şirketin vergi sonrası net gelirini, özkaynakların toplamına aşağıdaki gibi bölmek suretiyle hesaplanır:
Net Gelir / Özkaynaklar = Özkaynak Getirisi
Bu hesaplamanın amacı doğrultusunda, net gelir, temettülerin tercih edilen hisse senetlerine ödenmesinden sonra ancak hissedarlar nedeniyle temettülerden önce gelir. Özkaynaklar sadece adi hisse senedi miktarıdır; tercih edilen stok dahil değildir.
Özkaynak Getirisinin Önemi
ROE'ler, aynı sektördeki şirketlerin performansını karşılaştırmak için yararlıdır. Hangi şirketlerin rakiplerine göre daha iyi ya da daha kötü olduklarını gösteriyorlar. ROE'ler, bir şirketi farklı bir sektördeki başka bir şirketle karşılaştırmakta yardımcı olmaz.
ROE Neden Önemli?
Özkaynak karlılığı yüksek ve az borçlu işletmeler, faaliyetlerini genişletmek ve kazançlarını artırmak için yeterli paraya sahiptir. Ek borç almadan veya daha fazla dış sermaye talep etmeden işleri büyütebilirler. ROE değeri yüksek olan şirketler daha yüksek büyüme oranlarına sahip olacaklar.
Bir şirket, daha fazla para ödünç alarak veya daha fazla hisse satarak ek fon sağlamadan kârını ROE'sinden daha hızlı artıramaz. Bununla birlikte, daha fazla borç almak, net geliri azaltan faiz maliyetlerini arttırır; daha fazla hisse senedi satmak, ödenmemiş hisse sayısını artırır ve hisse başına kazancı azaltır. Azalan bir ROE kırmızı bir bayraktır ve finansal aksiliklerin bir işareti veya şirketin varlıklarının kötü yönetilmesi olabilir.
ROE'yi Yorumlama ile İlgili Sorunlar
ROE bir şirketin performansının mükemmel bir göstergesi değildir. Bir başlangıç noktası olarak hizmet eder, ancak bu metriğin bütünlüğünü belirlemek için daha fazla analiz yapılması gerekir.
Örneğin, yüksek bir ROE çekici olsa da, bir şirketin bilançosundaki borç miktarı hakkında hiçbir şey söylemez. Sektörde diğerlerine kıyasla daha yüksek borç seviyesine sahip bir şirket rakiplerinden daha yüksek bir ROE üretebilecek. Dezavantajı ise yüksek faizli borcun faiz ödemelerinde sabit faiz oranlarındaki artış ve anapara itfa payları nedeniyle daha yüksek risk anlamına gelmesidir. Şirket kar marjlarındaki düşüşü ya da faiz oranlarındaki artışı daha az tahmin edebilir.
Bir şirket kendi stokunu geri alarak ROE'sini artırabilir. Hisse geri alımları, şirketteki ortak sermaye miktarını azaltır ve eğer karlar aynı kalırsa, ROE artacaktır. Yönetim aniden daha verimli hale gelmedi; ROE hesaplamasının paydasını düşürdü.
Yazılan indirimler, hissedarların özkaynaklarını azaltabilecek ve bir kerelik gelirden sonraki sonraki yıllarda ROE'yi yapay olarak artırabilecek muhasebe girdileridir. Yazma, piyasada aşırı değerlenmiş bir varlığın defter değerindeki azalmadır. Bu bir bildiri girişidir ve şirketin faaliyetlerinin verimliliğini arttırdığı anlamına gelmez.
ROE, bir şirketin performansını değerlendirmek için kullanılan değerli bir araçtır. Bir şirketin performansını aynı sektördeki diğer şirketlerle karşılaştırırken en kullanışlıdır. Bununla birlikte, ROE bir şirketin borç yapısı, özsermayedeki değişiklikler ve faaliyetlerin bir parçası olmayan muhasebe düzeltmeleri bağlamında değerlendirilmelidir.
