Bir şirket, halihazırda faaliyetlerinde üretilenden daha fazla paraya ihtiyaç duyduğunda, bunu elde etmek için esas olarak iki yolu vardır. Borç finansmanı olarak bilinen ihtiyaç duyduğu parayı ödünç alabilir. Veya özsermaye finansmanı olarak adlandırılan bir mülkiyet payı satabilir. Özkaynak finansmanının bir avantajı, ödünç alınan paranın aksine, toplanan paranın geri ödenmesinin gerekmemesidir. Bu, şirketlerin borcu özkaynağa dönüştürmelerinin ana nedenidir.
Borç-Özkaynak Değişimi
Bir borç özkaynak takası, borcu özkaynaklara dönüştürmek için kullanılan basit ve uzun zamandır kullanılan bir yöntemdir. Bir takasta, bir şirket, bir şirketteki mülkiyet hissesi karşılığında borcunun bir kısmını veya tamamını ortadan kaldırmak için borç verene karar verir. Diyelim ki şu anki fiyatı 20 dolar olan bir kamu şirketinin 1 milyon dolarlık bir borcu var. Eğer şirket borç ödemelerini yapmak için parasız ise - ya da parayı başka şeyler için kullanmayı tercih ederse - bankaya hisselerinin 50.000 hissesini teklif edebilir. Banka 1 milyon doları toplama hakkından vazgeçiyor, ancak şimdi 1 milyon dolarlık hisseye sahip şirketin bir parçası.
Dönüştürülebilir Tahviller
Şirketler ayrıca, tahvilleri tahvil ihraç ederek vaktinden borç-özkaynak dönüşümleri planlayabilirler. Tahvil satın alan yatırımcılar ihraççıya borç para veriyorlar. Tahvil olgunlaştığında paralarını geri alırlar; bu arada, ilgi kazanırlar. Bununla birlikte, hisse senedine dönüştürülebilir tahvilleri olan yatırımcılar da bu tahvilleri belirli bir hisse senedi hissesi hissesi için kullanma seçeneğine sahiptir - örneğin, her 100 dolarlık tahvil için iki hisse. Dönüştürülebilir tahvil “kapatılabilir” ise, ihraç eden şirket tahvil sahiplerini tahvillerini hisse senedine dönüştürmeye zorlayabilir.
Swap'ların Artıları ve Eksileri
Borcun özkaynağa dönüştürülmesi, bir şirketi yalnızca borç aldığı parayı geri ödemekle kalmaz aynı zamanda faiz ödemekle yükümlü kılar. Bu, nakit akışını güçlendirir. Ancak, bu süreçte kendinden bir parça vazgeçmek zorundadır. Borç sermayesi takasında, borcun ne kadar olduğuna ve borç verenin ne talep ettiğine bağlı olarak önemli miktarda kontrol teslim etmek zorunda kalabilir. Anlaşmanın diğer tarafında, borç veren, şirkette, değerinde artabilecek veya sıfıra düşebilecek bir hisseye karşılık olarak geri ödenme hakkından vazgeçiyor. Ancak, nakit akışı sorunları olan bir şirket iflas riski altında olabilir ve iflas ederse, borç veren borçlu olanın sadece bir kısmını toplayabilir veya hiç bir şey yapamaz. Firmanın değer düşüklüğüne sahip varlıkları varsa, borcu bir özkaynak hissesine dönüştürmek borç verenin de yararına olabilir.
Tahville İlgili Hususlar
Dönüştürülebilir tahviller, genellikle tahvil olmayan tahvillere göre daha düşük bir faiz oranı ödemektedir, çünkü onları satın alan yatırımcılar da tahvillerden daha değerli hisse senetleri ile dolaşma ihtimalini “satın almaktadır”. Hisse senedi fiyatı başlangıç noktasının üstüne çıkarsa, yatırımcılar hisseleri kullanır. 100 $ 'lık tahvil iki hisseye çevrilebilir. Hisse fiyatı 52 $ ise, bir yatırımcı tahvili geri alabilir ve esasen hisse başına 2 dolarlık bir "indirim" alabilir. Ardından, şirket, fiyat arttıkça tahvil talebinde bulunabilir ve hisse fiyatı çok yükselmeden itfaya neden olabilir. Ve hisse senedi fiyatının başlangıç noktasının altında kalması her zaman mümkündür, böylece yatırımcılar bonoları asla kullanmaz ve düşük getiri ile sıkışır.
