Başarılı bir işletme, varlıklarının değerinden daha değerlidir. Bir şirkete fiyat belirlemenin bir yolu, iskonto edilmiş nakit akışını (DCF) tahmin etmektir. Öncelikle, şirketin gelecek yıllarda ne kadar para kazanacağını tahmin ediyorsunuz. Ardından, mevcut değeri ayarlamak için gelecekteki nakit akışını düşürürsünüz. Terminal değeri formülü DCF'yi hesaplamanıza yardımcı olur.
İpuçları
-
Terminal değeri, örneğin beş yıl gibi bir şirketin gelecekte bir noktadaki değeridir. En basit terminal değeri formülü, kazançlar gibi bir metriğin gelecekteki değerini hesaplamak ve terminal değerini elde etmek için bunu çarpmaktır. Çarpan, şirketin içinde bulunduğu sektöre göre değişir.
Terminal Değer Tanımını Öğrenin
Şirketin 50 yıl boyunca işinde kalacağından emin olsanız bile, o kadar uzaktaki nakit akışını ölçemezsiniz. İleriye dönük tahminler o kadar güvenilmez ki, nakit akışını hesaplamıyorsunuz, tahmin ediyorsunuz. Terminal değeri bununla ilgilenir. Üç ila beş yıllık bir tahmin belirlediniz - bazı işletmelerle daha ileri gidebilirsiniz - ve şirketin dönem sonu değerini o dönem sonunda hesaplarsınız. İndirgenmiş nakit akışını hesaplamak için bu değeri kullanırsınız.
Bir Terminal Değer Hesaplayıcısı Kullanma
Terminal değerini hesaplamanın birden fazla yolu var. Sürekli büyüme formülü, şirketin sonsuza dek nakit akışını üreteceğini varsayar ve bunu hesaplamalara dahil eder. En karmaşık formül, matematikten ağır. Akademisyenler ve ekonomistler bundan hoşlanıyor çünkü arkasındaki matematik ve ekonomi teorisi ile, çıkış çoklu yöntemi kadar öznel değil.
Tasfiye değeri yöntemi, şirketin kapılarını kapatacağını ve varlıklarını gelecekte bir noktada satacağını varsaymaktadır. Satış fiyatı terminal değerini belirler. Terminal değerine "çıkış çoklu" yaklaşımı, satın alma ve satma işleminde kullanmak isteyen işletme sahiplerinden biridir. Sürekli büyüme yöntemi kadar fazla sayıda çatırtı gerektirmez ve farklı işletmeleri karşılaştırmayı kolaylaştırır.
Çıkış Katlarını Kullanma
Çoklu çıkış yöntemini kullanmak için, faiz, vergi, amortisman ve itfa paylarından önceki kazanç olan FAVÖK gibi bir ölçümle başlayın. Beşinci yıl için FAVÖK'ü hesaplayın, ardından çarpanı uygulayın. Sonuç terminal değeridir. Üretim veya market gibi farklı endüstrilerin kendi standart çarpanları vardır.
Bir terminal değeri örneği için, işletmeniz için bir satış fiyatı belirlemek istediğinizi varsayalım. FAVÖK'ü beş yılda 1,2 milyon $ olarak hesaplıyorsunuz. Sektördeki çarpan dört. Bu size 4,8 milyon dolarlık bir terminal değeri verir.
Çoklu çıkış yöntemi, şirketinizin göreceli değerini sektördeki diğer kullanıcılarla karşılaştırmak istiyorsanız iyidir. İşletmenin gerçek değerini hesaplamak için kalıcı büyüme formülü kadar etkili değildir.
